China - Economic Data & News 01 (May 08 - Oct 08)

[helios]

　　罗杰斯：他们不可能卖出而且出不去。如果你买入QFII基金，这些钱就要留在中国国内，如果这些钱是留在中国的并且他们无法离开就不能称之为热钱。确实有100亿美元到200亿美元左右的热钱，中国有很多QFII基金，200亿美元是个很大的数字，但是相比中国经济的总量来说，这算不上什么。中国有1.3万亿的外汇储备，因此20亿还不到2%，相比中国经济的总量而言，这根本算不上什么。

yo, MM 哥哥:

woww ... v crisp article!

TOL: those SIN-PRC SME businessmen who have overseas business ventures, how do they "flow back" e money to SIN? via Macau to carry hard cash-$$$ to SIN? or take an investment stake in PRC properties?

[Niczach]

罗杰斯：中国股市的底部已经到来
[日期：2008-07-10] 来源：中国经济新闻网－中国经济时报 作者：柏晶伟

记者柏晶伟上海报道 日前，受邀出席上海丽池投资家国际俱乐部揭幕仪式的国际知名投资大师罗杰斯表示，中国股市的底部已经到来。


　　 罗杰斯在以“中国股市的底在何处”、“全球通胀环境下的投资策略”为主题的演讲中说：“从国际股市和历史来看，但凡股市都有一个很大的增长幅度，当一场崩盘或者是出现丑闻的时候，在未来的几个礼拜之内，将会形成恐慌性抛售，我认为中国股市的底部可能已经来到。”他透露，“我目前已经开始在购入中国股票，在未来的两三个礼拜当中，市场出现恐慌性抛售的时候，我会买入更多的股票。”


罗杰斯同时还强调，作为投资者，一定要选好投资行业，即那些能够带来可持续发展的行业。对于中国股市，罗杰斯认为农业、旅游业、污水处理、电力、基础设施这五大行业是值得关注的行业，但他明确提出规避房地产业，“我认为房地产市场在未来的这一段时间内都不会有非常大的起色。”


此次上海之行是罗杰斯来华的第三站，也是最后一站。

[Niczach]

40家上市公司被原股东及高管逆势增持
2008年07月10日 07:59 证券日报


进入2008年，股市持续下挫，A股股价普遍下跌，股指对折，但有40家上市公司获原有股东或公司高管增持，涉及金额约12亿元。特别是，在连续暴跌的情况下，不少中小板公司大股东都采取了增持策略。这些公司逆势增持原因何在？　　在大量的增持中，一部分由高管不惜“自掏腰包”买单，确因看好公司长远发展。如大众公用(10.64,-0.67,-5.92%,吧)以及其持股20.76%的大众交通(10.67,-0.56,-4.99%,吧)。根据公告，大众公用的8名高管分别在6月17、18日两天大举购入公司的48.42万股流通股，总计增持费用462.79万元。对此，公司证券部相关人士表示，这表明经营层对公司未来发展有信心。同样对公司未来发展有信心、动用巨额资金增持的还有宁波华翔(9.15,-0.31,-3.28%,吧)董事长周晓峰，其在6月11日至13日，共买入461万股股份，总金额达到5782.76万元。

　　南京医药(8.26,-0.08,-0.96%,吧)6月19日起至6月23日，公司总裁、董事梁玉堂连续3个交易日大量购进公司股票。根据交易所记录，6月19日，梁玉堂以6.935元每股的均价买入南京医药10000股；6月20日，梁玉堂再次出手，其买入股票数额为6000股，均价6.3元；6月23日，梁玉堂再次买入南京医药12000股，每股6.38元；3个交易日内，梁玉堂共买入南京医药28000股，至此，梁玉堂持有南京医药的股份数为40000股。从上交所公布的最新信息看，公司另两名高管何金耿和佘平买入均价分别为每股6.182元和6.4元。

　　升华拜克(10.48,-0.26,-2.42%,吧)11位高管6月6日集体增持，累计从二级市场购入9.19万股，合计耗资约99.6万元。据其证券部相关人士介绍，此番公司高管增持是一种被动的行为，用于增持的资金主要是公司分配的风险奖励基金。该基金以一年为期限，只要当年的企业盈利情况达到指标，则对高管予以奖励，但附加条款是必须买成公司股票。

　　值得注意的是，继三一重工(23.53,2.14,10.00%,吧)树立起全流通后“承诺不减持”的标杆后，中小板公司也开始接棒上演“限售承诺、买进股票”的大戏。如久联发展(8.49,0.08,0.95%,吧)、宁波华翔等公司的大小非都进行了增持。同时，一些上市公司高管也纷纷买进自己公司股票。

　　宁波华翔公布，截至6月13日收盘，公司第一大股东、实际控制人周晓峰自二级市场买入500万股，占公司股份总额的1.01%，平均价格12.31元/股，总计6155万元。今年1月和5月，宁波华翔的7名董事、高管和监事共计增持该公司股票达20次，增持股票共计1713900股，按照变动股份数量与成本均价估算，共计3936万元。

　　荣盛发展(9.34,-0.29,-3.01%,吧)也公告称，截至6月23日收盘，公司第三大股东、实际控制人耿建明通过深交所交易系统增持公司股份7.6万股，平均价格6.97元/股。耿建明原持有公司股份的16.6155%，增持后持有公司股份总额的16.625%。

　　久联发展7月9日公告称，第一大股东贵州久联企业集团有限责任公司于08年7月1日通过深圳证券交易所交易系统共增持了公司流通股10万股，占公司总股本的0.0826%，平均买入成本7.27元/股。从07年11月8日至08年4月18日思南五峰化工有限责任公司共计售出久联发展股份2131802股，购入2792382股，期间共计增持久联发展股份660580股，增持比例为总股本的0.6%。本次增持后，思南五峰化工有限责任公司持有“久联发展”股份为5899258股，占公司总股本的5.36%

　　除此之外，还有北斗星通(22.77,0.02,0.09%,吧)、德豪润达(4.33,-0.07,-1.59%,吧)、广宇集团(6.04,-0.24,-3.82%,吧)、国统股份(16.98,1.54,9.97%,吧)、华峰氨纶(11.16,0.36,3.33%,吧)、罗平锌电、思源电气(25.79,-0.01,-0.04%,吧)、天邦股份(13.39,-0.15,-1.11%,吧)、獐子岛(25.00,1.35,5.71%,吧)等公司高管买入了自家股票，合计净买入的金额为3969.98万元。

　　据业内人士分析，从投资的角度来看，上市公司高管买入自家股票有两种可能，一是反映了公司股价被低估，二是表明了公司管理团队对公司的忠诚度。换言之，是公司治理表现良好的一个重要指标。而在A股市场上，由于经济实体的不同性质，对中小板上市公司在“大小非”减持的问题上应当“另眼相看”。此外，对于大公司的“小非”而言，只是一个“陪太子读书”的角色，最终也不可能取得控制权，因而减持是水到渠成的。而对于非国企类“小非”而言，小非与公司控股股东对于公司控股权的争夺则变得至关重要，中小板上市公司高管增持，不可能仅仅是“做秀”，还有着维持控股权的意味。因此，其增持很大程度上源于看好自家企业，认为目前估值过低，并要为未来全流通到来竭力维持其控股地位，这样的公司更具有长期投资的价值。

[winston]

THE STANDARD

-- Mainland industry regulators have reportedly asked fund managers to stop travelling abroad in an effort to support market stability.

It is among a series of recent initiatives designed to shore up the market, including setting rules on margin and option financing, restricting listed companies' secondary fund raising, and asking major shareholders in large companies not to sell their shares.

[winston]

China QFII funds show steep drop in June

SHANGHAI, July 11 (Reuters) - Foreign funds investing in China's securities markets saw a sharp fall in their net asset value per unit in June, although they performed slightly better than the stock market's index of top companies, a study by fund data firm Lipper showed.

Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) funds in the survey saw an average negative return of 20.15 percent last month, compared with a 22.34 percent drop in the benchmark CSI300 Index .CSI300, said Lipper, a Thomson Reuters company.

For the first half of the year, the funds posted a negative return of 42.49 percent, compared with a 47.36 percent drop in the CSI300.

Nineteen QFII funds saw a drop in assets of more than 8 percent to $6.88 billion from $7.50 billion, the report added.

Among domestic Chinese open-ended funds, only money market funds posted a gain in net asset value per unit, with an average rise of 0.25 percent in June, while equity funds registered an average 18.22 percent drop.

Yuan bond funds fell 0.62 percent and mixed-asset funds declined between 4.89 and 15.32 percent.

Closed-end funds posted an average negative return of 13.32 percent in June.

Nine Qualified Domestic Institutional Investor (QDII) funds, which invest Chinese clients' money in overseas markets, posted an average negative return of 7.40 percent in June, outperforming QFII funds.

[Niczach]

贺宛男：何以经济最佳股市最差
[日期：2008-07-07] 来源：理财周刊 作者：贺宛男


2008奥运之年，中国以经济数据最佳、股市表现最差走完了上半年。



今年一季度，我国GDP增长10.6%，尽管上半年数据还没有出来，但世界银行、国际货币基金组织等权威机构预测全年增长都在10%左右，是全球经济增长最快的国家。但1-6月，中国A股市场却以48%的半年度跌幅，位居全球跌幅榜次席，仅次于越南，后者跌幅达57%(6月底7月初以来，越南股市已连开阳线，中国股市却尚未走稳迹象，弄得不好今年全年中国很可能“荣获”倒数第一)。次贷危机中心美国股市(道指)下跌14%；同为金钻四国的印度下跌34%，俄国跌8%，巴西涨3.5%(为全球涨幅榜第二，加拿大以3.8%的涨幅荣升全球股市最佳)。



经济表现最佳，股市表现最差，问题到底出在哪里？



当然，原因很多也很复杂。但冷静分析，根本问题恐怕还是中国股市的结构性矛盾加上政策不到位使然。



今年上半年被称为全球性熊市，MSCI全球指数半年下跌12%，连股神巴菲特旗下伯克希尔股价下滑都达19%，为1990年以来半年度表现最差。全球走熊原因主要有三:次贷危机冲击波；油价飚涨、粮价高企、大宗商品价格持续上涨；以及由此带来的全球高通胀。而中国A股市场的权重股恰恰集中在这三个重灾区。



次贷危机受冲击最大的是金融股。拿美国来说，虽然道指下跌14%，但金融股平均跌幅高达44%，花旗、美林、雷曼等股价跌幅均在50%以上。而中国股市金融股权重最大，2007年报不到20家金融股占全部上市公司盈利的38%；2008一季报由于石油、能源等行业效益急速下降，仅14家银行股盈利就占到整个市场的43%。尽管从已披露的业绩数据分析，银行股盈利仍能保持高增长，但央行频繁调高准备金率以及货币紧缩预期毫无放松迹象，使市场该板块、以及与之紧密相连的房地产股心有余悸，加之金融股又是“大小非”比重最大、抛压最重的板块(这是众多金融股A、H股股价倒挂的主因)，投资人更是唯恐避之而不及。牛市领头羊金融、房地产股的一路溃退乃至溃不成军，严重拖累了指数和人气。



其次是原油和大宗商品。由于油价猛涨，仅中石油一家所损失的市值(6万亿元)，就占到整个市场损失市值(18万亿)的三分之一；而铁矿石、煤炭、有色金属等大宗商品价格持续上涨，进一步拖累了在股市中占极大比重的能源、钢铁、有色金属、石化等板块。在定价政策上我们对外基本失去话语权，对内为了平抑通胀，又毫无理由地将政策性亏损转嫁由股市投资人埋单，更使市场雪上加霜。



最后是全球性通胀，极大部分上市公司都受到负面影响，通胀受益板块少而又少。



股市是经济的晴雨表，中国股市以金融、重资产为主的结构，正好反映了中国经济粗放增长模式的特点:以消耗大量资源的重化工制造业为主，并且以银行贷款作为重要后盾。如果说在2003-2007年高增长、低通胀年代我们还感觉不到这一点的话，到了全球经济紧缩的今天，股市投资人已经被迫吞下了这一苦果。



所以，从长期看，A股市场走牛，还得依赖于经济增长方式的转变。而从中短期看，就象次贷危机、油价飚涨等等，不可忽视其背后有大量游资在兴风作浪，实体经济层面的问题在虚拟市场往往被放大，A股市场半年跌去一半，显然是跌过头了。或者说，市场已经失灵，绝大多数投资人信心尽失，这时就需要借助外力猛推一把(如政府救市)，使市场重新走上理性轨道。

[kennynah]

所以，从长期看，A股市场走牛，还得依赖于经济增长方式的转变。而从中短期看，就象次贷危机、油价飚涨等等，不可忽视其背后有大量游资在兴风作浪，实体经济层面的问题在虚拟市场往往被放大，A股市场半年跌去一半，显然是跌过头了。或者说，市场已经失灵，绝大多数投资人信心尽失，这时就需要借助外力猛推一把 (如政府救市)，使市场重新走上理性轨道。

china will still need to depend on their exports to support their GDP growth eventually. No matter how much internal consumption can help lift the GDP growth, there is a limitation to how much internal consumption can keep the chinese economic engine running, before it begins to stall.... no trade, no money...simple as that.

[LenaHuat]

From Sina (English):

Latest official figures show China's export growth slowed in June as a result of the shrinking demand caused by the global economic slowdown and the mounting pressure on Chinese manufacturers because of yuan appreciation and high raw material costs.

The Customs said on its website yesterday that the trade surplus in June fell by 20.6 percent to $21.35 billion. Exports for last month went up by 17.6 percent, much slower than the 28.1 percent rise in May.

Experts estimate the export slowdown may continue in the next half of the year, forcing the government to reconsider certain export-related policies

[Niczach]

央行机关报揭秘中国股市为什么总是急升骤降
2008年07月09日 10:12金融时报

暴涨之后又暴跌，大起之后又大落几乎成了A股市场最真实写照。

据最新数据显示，A股市场经历了2007年不回头的单边上涨，去年10月中旬上证综指攀升至6124点的历史高位后开始下落，今年上半年，上证综指累计跌幅高达48%，A股市场共有617只个股被腰斩，跌幅超过四成的个股多达1038只；在1500多只有交易记录的A股中，仅有78只个股累计上涨。

而在现实中，综观A股市场的发展历史，只有18年的中国股市，大起大落、投机风盛，基础制度不健全、风险对冲机制不完善、机构投资者发展不充分和投资理念不成熟等新兴市场的特征非常明显。在这其中，市场的大起大落几乎成了中国股市的最主要特征。

应该说股市的跌宕起伏都是十分正常的事情，以本轮行情为例，股指在持续两年大幅上涨之后，出现一定的调整有其合理的一面，但在半年多的时间里出现逾五成的深幅下挫，不仅大大超出市场各方的预期和投资者的心理承受力，也让金融市场和实体经济的健康发展遭到了威胁。西南财经大学教授易敏利认为，去年A股的大起与今年的大落对市场的健康发展都不利，特别是大落时投资者利益受损严重，打击了投资信心，引起了市场的恐慌和不满。

众所周知，在成熟市场，股市波动相对比较温和，而在中国，动辄超过2%的单日涨跌幅几乎成为“家常便饭”。以去年为例，上证综指日波幅高于2%的交易日达86天，占全部交易日的三分之一。今年上半年，股市更是坐上了“过山车”，单日涨跌幅超过5%的交易日达到了12天，而单日涨跌幅超过2%的天数则达到了43个交易日。伴随着股指的连续下挫也直接导致A股市场市值的蒸发和市盈率的下降。目前，深沪两市总市值已由去年底的32万亿元降至目前的17.80万亿元，总市值缩量接近15万亿元。


中国金融期货交易所总经理朱玉辰曾表示，做空机制缺席、上市公司缺少回报股东的意识、股市政策依赖性较强等三大弊病，是造成我国股市大起大落的主因。此外，基础制度建设的不完善，过分重视融资而对投资人保护的相对淡漠；投资渠道的缺乏，以及投资主体的单一，也是造成股市大起大落的另一因素。

中国股市为什么摆脱不了大起大落的宿命？

研究发现，全球范围内多个市场的平均情形显示，市场的波动60%~70%来自基本面(经济增长、公司盈利能力、公司治理等)，其余的30%~40%来自市场心理。越是不发达的金融市场，由于投资者的不成熟，心理因素对市场的干扰作用就越大。

近年来，尽管A股市场在基础性制度建设方面取得了一定的进步，但投资品种单一的问题仍然十分突出。朱玉辰说:“国外成熟市场有股指期货等多种金融衍生品，为市场提供多空双向交易机制，将大波动化为小波动，避免股票市场的单向运行，实现市场的均衡与稳定。“这就如同驾驶汽车，不仅要有前进挡，还要有刹车挡和倒车挡，才能保障安全，减少隐患。”“而我们恰恰缺少这些。”在A股市场，由于没有做空机制，投资者只有在股市上涨的时候才能赚钱，从而形成一致的推动市场上行的力量，股指容易快速上涨，导致泡沫。但是当估值水平过高时，整个市场便难以支撑持续上涨，就出现大幅下跌。

其次，上市公司普遍存在不注重分红，缺乏回报股东的意识，造成上市公司不会为投资者的利益多作考虑，导致众多的投资者不得不追逐短期的利益，这种短期投资行为也导致了市场的骤跌、急升。中国平安爆出的巨额再融资重创投资者信心就是一个明证。上市公司质量是市场的基石，只有业绩优良的上市公司才能吸引投资者的热情，也只有运作规范的上市公司才能促进股市的繁荣，保障股市健康平稳发展。尽管中国经济连年持续稳定增长，但上市公司的整体业绩却不容乐观。据一项调查显示:84.20%的投资者对上市公司的业绩总水平表示不满意。

再次，我国股市的政策依赖性较强，也就是所谓的股市“政策市”之称。业内人士指出，打开中国股市发展的走势图，我们不难发现，时起时伏的曲线，很大程度上是政策勾画出来的。

东方证券分析师认为，A股市场在一定程度上仍然没有摆脱“政策市”，其原因是A股市场是一个新兴加转轨的市场，表现出来的就是不成熟。这其中非经济的、非市场的因素起着关键的作用。如对于经济因素，市场参与者可以利用其共享的经济信息进行预测；而对于非经济因素，尤其是政策，并非普通市场参与者所能知晓和把握的，人们对此只能猜测。而谁能预先知晓政策，谁就能优先获得投机。这样，本来应由市场发挥作用的，市场起不到作用，而投资者大多看管理层的“眼色”行事，个人或者机构投资者进入股市，很少有人看重上市公司的业绩和经营水平的高低，更多的是听消息买股票的占大多数。

稳定健康的股市，事关经济全局。不少有识之士建议，有关部门应加强制度建设和采取更有效的调控措施，既要防止股市大起，更要防止其大落。近日，决策层密集调研外贸金融防止经济大起大落，也折射出呵护资本市场的意向和避免股市大起大落的决心。

[winston]

From India Times:-

BEIJING: Chinas customs tax revenues touched $71.6 billion in the first six months of 2008, a 35.6 per cent rise over the same period a year earlier, the customs bureau said.

The rise was driven by strong imports coupled with a robust domestic economic growth, the General Administration of Customs of China (GACC) said.

China imported goods worth $567.57 billion during the January-June period, a 30.6 per cent jump year-on-year.

The trade surplus dropped to $99.03 billion in the first half of this year, showing a 11.8 per cent decline from the same period a year earlier.

Chinas customs levied a total amount of taxes at 2.74 trillion Yuan from 2003 to 2007, a 19.6 per cent annual rise, official Xinhua news agency said.